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“今年以来，除了新基建主题有所表现外，低估值蓝筹反而形成了更强的板块效应，背后可能是中长线配置型资金的力量。”新时代证券策略分析师樊继拓表示，1月份的行情可能并不是单纯的“躁动”。如果配置型资金和交易型资金形成合力，那么这一次的行情可能就不是简单的躁动，需要对反弹高度和时间看得更乐观一点。

公共投资效率不足是各国普遍面临的问题，对于中国来说，基建投资还应注意不以牺牲金融资源配置效率为代价。2009年至今，中国TFP年均增长率徘徊在3%以下，较金融危机前6%+的高增大幅滑落。基于微观数据的学术研究也发现2009年以来中国资源配置效率进一步恶化，而且与地方政府获得直接融资权密切相关。地方政府不仅将金融资源导入基建投资，也会导入与其有政治关联的企业，从而导致金融资源配置从私企向国企倾斜，从高效私企向低效私企倾斜，进而拖累经济潜在增速，并导致宏观杠杆率的进一步攀升。

流通股解禁成隐忧近期，独角兽企业的上市速度明显加快。一券商业内人士表示，对于A股独角兽企业而言，一方面在于其自身估值溢价较高，中长期价值投资的吸引力不高；另一方面，则在于独角兽发行上市的频率太快，增加了市场的压力。在新股不败神话持续演绎的背景下，独角兽发行的步伐加快。在IPO高速发行的状态下，会加快独角兽估值与市值泡沫的挤压。

不过，目前大家不用着急，按照目前的产品布局节奏来看，预计在2020年5G手机就可以实现初步的普及，到时候会有更多的5G手机供大家选择。5G手机≠旗舰目前5G手机价格较高，是因为上市的5G手机都是旗舰机型。不过，5G手机并不等于旗舰机型，未来会有更多价位的5G手机出现。

5，未经证券公司报名的评选活动应该怎么对待？《规范》要求未经证券公司报名，主办方自行将证券公司或分析师列为参评对象的，证券公司应要求主办方将公司和/或分析师从参评名单或评选结果中撤出并在公司官网上公告。上述《规范》还进一步要求，证券公司、分析师应自觉抵制存在利益冲突、缺乏公平性、公正性及严重影响分析师独立性的评选活动。

（作者系民生银行研究院高级研究员，经济观察报宏观经济研究院特约研究员）责任编辑：霍琦来源：证券市场红周刊作者：木木近期市场持续反弹，个股也是普涨的格局，但ST板块中个股分化较大，其中*ST椰岛和*ST凡谷（维权）涨幅较大，但像ST中安（维权）、ST冠福（维权）等个股涨幅较小。记者从ST冠福近日发布的2018年业绩快报中看到：公司2018年营业总收入为142.33亿元，较上年同期增长46.19%；归属于上市公司股东的净利润为-25.02亿元，较上年同期2.83亿元，由盈转亏。