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2017年拼多多单个活跃买家产生的销售和营销费用为5.5元。拼多多的获客成本远低于阿里巴巴（2018财年为44.1元）和京东（2017年为51.0元）。拼多多所有商品都有团购模式，通过团购价格和单独购买价格的明显价差，促使消费者在亲朋间主动传播。以团购价购买该商品后，需邀请朋友拼单。

三线及以下城市网购人口规模达2.57亿且增长空间大。根据麦肯锡，2015年三线及以下城市网络购物人口达2.57亿，超过一二线城市网络购物人口1.83亿。此外，根据各省统计年鉴，2016年三线及以下城市人口约是10.34亿，一二线城市人口约是3.47亿。三线及以下城市网购人口占总人口比重为24.85%，网购人口还有巨大增长空间。

在笔者看来，中国陆军相比于英国陆军至少有三大优势：即兵员优势、战斗意志优势以及英国陆军参谋总长自认为曾经领先中国的战术优势。首先在兵员优势方面，和英国相比，中国庞大的领土养育了庞大基数的中国人。以英国的人口，一两百万陆军人数也就基本到顶了。而中国方面，只要有需求，几百万陆军甚至上千万陆军都不在话下，而兵员的优势就使得中国陆军的持久战能力远超英国。

“材料”上就是试卷的答案。资料到手，大家都心照不宣地开抄起来，监考老师则见缝插针地安排每人在一张考场签到卡上签到，这次签的是原考生的姓名。抄完一门，把答卷交上，再换下一门的试卷、答题卷和资料。速度快的，一个早上能抄完4张考卷。整个上午，有不少巡考老师陆续在考场进进出出，查看考场秩序。

四、基金的选择什么是好基金呢？能赚钱的基金是好基金，能赚超额收益的基金是好基金，基金能不能赚钱一个取决于其对于好股票一般性规律的研究合理性，一方面取决于市场的偏好，两者缺一不可，分别是矛盾发展的内因和外因。策略的本质是风险因子的选择和智能化加权。策略一定是有局限性的，一种投资方法在试图获取超额收益的同时，一定会把自己某些方面暴露在风险之下，换句话说，没有完美的策略，只有策略的取舍和平衡。

可见，除了2016年外，上述20家上市券商近5年来对房地产投资一直处于加码状态。不过，今年以来，多数上市券商对房地产的投资节奏明显放缓，甚至有所缩水。其中，招商证券和长城证券分别在2016年年末和2017年年末将投资性房地产资产降为0；华泰证券近4年以来，投资性房地产资产也一直处于减少状态，从2015年年末的13.02亿元减少至今年第三季度末的8.03亿元。另外17家上市券商中，截至今年第三季度末，有16家公司的投资性房地产资产比2017年年末也都有不同程度的缩水，只有海通证券大幅增长。